↑点击上面图片 加核心交流群 ↑免费配资炒股网址
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者： 滇南王
来源：雪球
国庆假期 ， 一朋友从上海来云南游玩 ， 联系我聚聚 ， 因为我没在昆明 ， 最终他打车花了两个半小时 ， 来与我交流了好久 ， 整个交流的过程 ， 印象最深的就是问我价值是怎么回归 ？
价值是怎么回归的 ？ 这是我体系中比较重要的一个逻辑 ， 结合聊天的过程 ， 今天整理出来分享给大家 ， 当做我国庆和中秋送给大家的礼物 ， 希望大家好好领悟 ！
我们投资 ， 核心就是立足于企业的价值上 ， 但是作为一家优秀企业 ， 容易被市场炒作 ， 这个时候 ， 一定要看明白 ， 企业的价值是怎么回归的 ！
企业的价值回归 ， 其实只有两种 ， 一种就是价格回归 ， 另外一种就是利润增长 ！
我们先看第一种 ， 价格回归 ！
很多人企业炒作 ， 最终就是尘归尘 ， 土归土 ， 原因就是价格回归 ， 比如10元的企业 ， 不管炒作到30还是50 ， 如果没有业绩的增长能稳住 ， 最终都会走上价格归根的道路 ， 最终从30或者50 ， 价格回归到10附近 ！
很多人被套 ， 原因就是犯了高位追高这个大忌 ！
怎么判断企业的会不会价格回归呢 ？ 其实方法很简单 ， 就是判断企业贵还是不贵 ！
我给大家举个例子
贵州茅台 ， 最高点出现在2021年2月 ， 2600元 ， 对应的市值是3.25万亿 ， 按照2020年净利润466亿算 ， 市盈率69倍 ， 按照2021年净利润524亿算 ， 市盈率62倍 ！
也就是当时业绩看 ， 60多倍的 ， 最终开始了长达4年的调整 ， 现在的走势 ， 基本围绕1250附近筑底 ！
这四年就是一个价格回归的过程 ！ 这里 ， 我也常称为价值腰斩 ！ 因为价格的波动 ， 比利润增长快很多 ！
我们再看另外一种 ， 就是利润增长 ！
这是贵州茅台过去十几年的利润增长图 ， 基本1-2年上一个新台阶 ， 按照现在的速度看 ， 未来净利润突破1000亿也是指日可待 ！
资本市场 ， 有一个功能 ， 就是发现企业价值的功能 ， 很多人企业被炒作 ， 其实是产业资本早就搞明白其发展趋势 ， 然后蜂拥而上 ， 最终才出现泡沫 ！
比如2017年 ， 茅台净利润270亿的时候 ， 市值3300多亿 ， 如果我知道2024年呢个做到800多亿的净利润 ， 我也会闭着眼睛买的 ， 没搞的原因 ， 就是不知道业绩会释放这么快 ！
但是虽然业绩释放 ， 价格也被炒作 ， 出现2021年60多倍的市盈率 ！
2021年3月 ， 我写一篇文章茅台必破2000元的文章 ， 还被很多人嘲笑 ， 现在回头看 ， 只不过我看明白了四年后的走势而已 ！
也就是说 ， 一家企业 ， 只要业绩增长无法保持企业昂贵的市盈率 ， 最终的结果 ， 就是价格回归 ， 少则腰斩 ， 多则调整的更多 ！
这个规律 ， 是我在茅台上的验证 ， 茅台的业绩是最稳健的 ， 足以说明 ， 其他企业 ， 99%都实用 ！
我们再看另外两家细分行业的龙头 ！
下面中国中免为例 ！
中国中免 ， 最高点出现在2021年2月 ， 400元 ， 对应的市值是8300亿 ， 按照2020年净利润61亿算 ， 市盈率136倍 ， 按照2021年净利润96亿算 ， 市盈率86倍 ！
过来四年 ， 最终结果 ， 就是从400调整到最低的53 ， 现在的71 ， 现在市值1400亿 ！
中国中免就没茅台那么幸运了 ， 2021年股价见顶后 ， 业绩也见顶 ， 最终业绩回归到2024年的42亿 ！ 也就是业绩回到四年前的2020年的水平 ！
如果按照现在的价格算 ， 1200亿的市值 ， 净利润回到顶峰时候60亿的时候 ， 20倍市盈率 ， 即使现在40亿左右 ， 也才30亿左右 ， 这比2021年80多倍的市盈率低多了 ！
这说明什么 ？ 在企业价值回归的时候 ， 90%的企业 ， 最终走的路线是价格回归 ， 而不是利润增长 ， 因为业绩能多年保持稳健增长的企业 ， 可以说的九牛一毛 ， 少之又少 ！
举个例子 ， 同样的消费行业 ， 就拿白酒来说 ， 虽然大环境不景气 ， 但是业绩是在食品行业利润下滑最少的 ， 有的白酒滞涨或者下滑 ， 很多人就无法接受 ， 但是对于那些食品直接利润大减或者亏损附近 ， 已经强很多了 ！
我们再看海天味业
海天味业 ， 最高点出现在2021年1月 ， 219元 ， 对应的市值是12800亿 ， 按照2020年净利润64亿算 ， 市盈率200倍 ， 按照2021年净利润66亿算 ， 市盈率194倍 ！
过来四年 ， 最终结果 ， 就是从219调整到最低的33 ， 现在的39 ， 现在市值2280亿 ！
海天在食品行业 ， 实力已经非常牛 ， 被称为酱茅 ， 但是2024年净利润63亿 ， 与四年前的业绩差不多 ！ 按照现在2280亿市值算 ， 市盈率35倍 ！
35倍虽然不便宜 ， 但是相比2020年的200倍 ， 还是便宜的太多 ！
我不知道大家看到这里是什么感觉 ？ 只希望大家看到这里 ， 稍微的冷静一下 ， 很多炒作 ， 真调整起来 ， 大部分只剩高点的零头 ， 不要侥幸 ， 不要侥幸 ， 这都是无数人的教训的总结 ！
企业的价值怎么回归 ？ 其实这里答案基本能找到 ， 90%的企业 ， 价值的回归 ， 靠的就是价格的回归 ， 因为在业绩无法大幅度增长而且股本无法增长的情况下 ， 一家被炒作的企业 ， 最终要回归到一个合适的市盈率 ， 除了价格回归 ， 真没其他方法 ！
而且如果大家留意会发现 ， 随着被炒作 ， 一般都是伴随业绩释放 ， 最终价值回归的时候 ， 高位往往对应的就是利润高点附近 ， 到时候业绩下滑 ， 价格回归 ， 二者又开启新一轮的洗牌 ！
市场的变化 ， 其实没什么新鲜事 ， 就像昼夜更替 ， 四季变化一样都是有规律的 ， 就像古训说的 ， 汉则资舟 ， 水则资车 ！ 顺应规律 ， 才能以不变应万变 ！
但是很多投资者 ， 往上是看到别人采摘果实才去种树 ， 别人是春播秋收 ， 如果你是秋播等春收 ， 能有好收成吗 ？
好的东西不管什么时候都是很稀缺的 ， 好的商业模式也是如此 ， 也是很稀缺 ， 包括好的企业 ， 不管什么时候都是稀缺的 ！ 在一个稀缺的大环境中 ， 我们更多的不是考虑企业好不好 ， 因为只要家喻户晓的企业 ， 一般差不到哪去 ， 我们更要考虑的是 ， 这企业便宜不便宜 ！
一个简单的算术就可以算出企业便宜不便宜 ， 如果非常昂贵的价格买一个好企业 ， 要么是我们做好调整后再加 ， 要么就是我们被其外表迷惑 ， 无法理智的判断而已 ！
雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。点击下方图片立即领取课程
闻喜配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
推荐资讯
